布局5G及新能源市场,通信业务有望快速增长
2020-03-04 11:01:04

航天电器(002025):

营收高速增长,业务规模、经济效益实现持续较快增速

根据公司业绩快报,报告期公司业务规模、经济效益持续保持较快增长,实现营业收入35.27亿元,较去年同期增加24.45%;实现归母净利润4.05亿元,较去年同期增长12.74%,增长率低于营业收入,我们认为这主要系公司积极布局民用市场,民用产品相较于军用高端产品盈利较弱的影响。

“十三五”规划收官之年,军用市场下游需求增长延续

公司下游端包括 军用、民用两大市场。军用市场方面:公司 70%以上的产品销售给航天、 航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户,军品产品覆盖领域广。公司 作为航天高端连接器龙头企业,深耕航天高端连接器产品,从 2009 年启动北斗全球卫星导航系统建设以来,我国卫星发射数量呈现明显的上升趋势,相关航天产品的需求快速释放,根据中新网透露,2020年北斗卫星导航系统将顺利完成全球组网,公司相关航天产品下游需求量有望持续释放。

积极布局 5G 及新能源市场,通信业务有望快速增长

民品方面,公司积极布局通信产业和新能源产业。工信部表示 2020 年 5G 将实现规模商用, 受益国内5G通讯建设,连接器作为配套基站的核心元器件,有望在2020年实现快速增长。另外,2019年2月公司与东莞扬明合资新设广东华旃,旨在打造民用连接器研制生产基地。借助航天电器在技术、品牌、营销渠道等方面的优势,结合东莞扬明精密模具、精密零件制造能力,公司有望快速布局通信产业,扩大产业规模,提升航天电器的市场竞争力。

科工十院唯一上市公司,资本运作值得期待

中航科工十院是航天电器的控股 股东,科工十院下有航天电器、航天控制、航天电科、航天测试等多家子公司, 资产质量较为优质,而航天电器是其旗下唯一上市公司,平台价值突出,目前十院整体资产证券化率较低,后续的资本运作值得期待。

盈利预测

券商机构预测公司 2019-2021 年实现收入分别为 35.27/44.06/54.60 亿元,同比增长24.46%/24.91%/23.94%;实现归母净 利润 4.05/4.99/5.97 亿元,同比增长 12.82%/23.21%/19.60%;对应19-21 年 PE 分别为 26 倍/21 倍/18 倍。

风险提示:新设立公司短期所面临经营状况较多;宏观经济波动风险;原 材料短缺及价格波动风险;产品质量与安全生产风险。

关键词: 买电动轿车后悔了 河南盛世新能源骗局揭秘 新能源行业发展前景
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