来源：中国商报

10月28日，中国人民银行发布《2026年三季度金融机构贷款投向统计报告》（以下简称报告）。报告显示，三季度末金融机构人民币各项贷款余额为283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元；同期，绿色贷款、科技型中小企业贷款、普惠小微贷款余额增速均高于各项贷款增速，房地产贷款余额同比下降5.2%。业内人士表示，信贷结构呈现积极变化，其中科技领域信贷表现尤为亮眼。

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总量稳，“承重墙”换了边

前三季度各项贷款的新增部分，主要由企事业单位贷款贡献。报告显示，三季度末，本外币企事业单位贷款余额为198.95万亿元，同比增长8.0%，增速比各项贷款高3.3个百分点。分用途看，经营性贷款增长较快，余额为84.07万亿元，同比增长11.2%；固定资产贷款余额为79.40万亿元，同比增长2.4%。

住户端方面，经营性贷款同比小幅增长。2026年三季度末，本外币住户贷款余额为82.25万亿元，同比下降2.0%，前三季度减少1.03万亿元。其中，经营性贷款余额为25.64万亿元，同比增长1.7%，前三季度增加5383亿元。不含个人住房贷款的消费性贷款余额20.69万亿元，同比下降2.8%，前三季度减少4736亿元。

“三季度信贷数据传递的主线，是投放从规模扩张转向结构优化，总量增速更趋稳健，但信用扩张的底层逻辑正在平稳切换。”苏商银行特约研究员付一夫对记者表示，人民币贷款余额增速延续放缓态势，传统地产与基建的扩张引擎有所减速，“但这更多体现为信贷资源配置效率的提升，而非信用收缩。”

河北经贸大学经济学院教授柴国俊主张把总量和口径一起看：“三季度末人民币各项贷款余额为283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度增加11.52万亿元，说明人民币贷款总体仍是平稳增长的。判断强弱，不能只看余额增速这一条线，还要看钱投进了哪个池子。”

“绿、科、微”跑在前面

总量是底色，变化藏在投向里。

绿色贷款是其中最稳的一支。三季度末，本外币绿色贷款余额为49.22万亿元，同比增长13.0%，前三季度增加4.41万亿元。分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为22.12万亿元、8.73万亿元和5.43万亿元。分行业看，交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额为9.33万亿元，前三季度增加1.02万亿元；电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额为9.17万亿元，前三季度增加2219亿元。

柴国俊用“平稳且有序”来概括：“余额的最大一块落在基础设施绿色升级上，其次是能源绿色低碳转型，生态保护修复和利用体量最小。这不是规模竞赛，用途结构和‘双碳’推进节奏是匹配的。”

科技信贷跑得更快。三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业为30.73万家，获贷率为51.1%，比上年末高0.9个百分点；本外币科技型中小企业贷款余额为4.27万亿元，同比增长20.1%，增速比各项贷款高15.4个百分点。同期，获得贷款支持的高新技术企业为29.27万家，获贷率为58.2%，比上年末高0.9个百分点；本外币高新技术企业贷款余额为22.09万亿元，同比增长17.2%，增速比各项贷款高12.5个百分点。

普惠小微仍是稳定器。三季度末，人民币普惠小微贷款余额为38.50万亿元，同比增长6.7%，增速比各项贷款高1.9个百分点，前三季度增加1.93万亿元。单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额为10.17万亿元，前三季度增加3605亿元。助学贷款余额为4404亿元，同比增长49.6%。

此外，工业中长期贷款额为28.06万亿元，同比增长5.6%，其中轻工业增长11.0%，明显快于重工业的4.6%。业内人士表示，制造业内部“轻快重稳”，也是“换挡”的一个注脚。

付一夫认为，企事业单位贷款继续发挥“压舱石”作用，工业中长期贷款和普惠小微贷款增速都高于总量，绿色贷款保持较快增长，驱动力正从“土地—地产—基建”那条链，往制造业升级和绿色转型上挪。此外，房地产贷款从峰值回落，绿贷和工业中长期贷款还填不满它让出的缺口。

“总量增速适度放缓，是换挡期的正常现象。信贷体系正在学着用产业逻辑替换地产逻辑去创造信用——这个完成度，比单季多增少增几千亿元更能定义下一阶段宏观信用的底色。”付一夫说。

涉房双降，“换挡”托底在路上

业内人士表示，与“绿、科、微”的快跑相对的，是涉房信贷同步回落。

报告显示，房地产贷款方面，三季度末，人民币房地产贷款余额为50.08万亿元，同比下降5.2%。其中，房地产开发贷款余额同比下降9.1%，个人住房贷款余额同比下降4.1%。

付一夫认为，房地产开发贷款和个人住房贷款同步回落，背后是居民修复资产负债表、房企去库存和化债的有序推进，有助于风险平稳释放。“这一轮涉房贷款下行不宜简单归为需求骤冷，居民端降杠杆与房企端去库存，是两条线同时在走。”

柴国俊表示，贷款总量放缓不代表金融支持全面减弱，房地产贷款收缩、信贷向新向绿，说明贷款正和股票、债券一起，给接续“换挡”托底。

展望后续，业内人士认为，下一阶段，随着货币政策存量与增量措施的集成效应进一步显现，金融体系将继续保持对实体经济高质量发展的有力支持。

作者丨记者 王彤旭